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地方债放量对市场影响几何地方债集中放量与央行适度降准维稳市场流动性时间相契合。今年5月央行在盘中下调部分农商行存款准备金率,约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,从本次降准的推出时点和释放资金规模以及节奏来看,货币政策仍然体现出明显的逆周期性和结构性特征。自2018年10月降准后,银行体系流动性已经从短缺转为盈余,货币政策调节思路也从流动性缺口调整为信贷增速,此次定向降准有三个目的,一是为了对冲外部环境变化、平稳预期的意图,二是针对小微、民营企业融资难融资贵的问题,三也是为了对地方债接下来的集中放量做出铺垫。从历史操作上也可以看出端倪。2015年6月和8月央行分别进行两次降准,以进一步降低企业融资成本。2016年3月,央行普遍下调金融机构存款准备金0.5%,保持金融体系流动性合理充裕。2016年又恰逢债券牛市,降准之后地方债券发行迎来一波放量发行,4月和6月发行量超过一万亿。2017年整体发行平平,受季节性影响7月发行较多。2018年4月开始央行再次连续降准,2018年2月到8月地方债发行节节攀升,2019年1月降准,与地方债发行前移拟合。

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